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    1. 澳门美高梅官网-2018年地方债有何新特征

      5月8日,财政部印发《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》(财库〔2018〕61号)(下文简称61号文),相较于2017年印发的《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》(财库〔2017〕59号)(下文简称59号文),61号文有较多的变动之处。

       

      61号文透露了哪些新变化?地方债类型的分类方法中,新增了“还本债券”,且不占用新增债务和置换债务的额度;鼓励提高单只地方债发行规模,意在提高地方债流动性;首次明确“指导投标”、“商定利率”等行为属于非市场化定价行为;丰富地方债发行期限。我们主要结合61号文和59号文的诸多差异,分析2018年地方债发行中可能存在的一些变化。

       

       


      2018年地方债发行有何不同

       

       

      我们首先简单分析2018年截至5月8日的地方债发行情况,与往年相比,有何不同。

      (1)2018年是存量地方政府债务置换结束的年份。按照三年置换期限的要求,2018年将完成存量地方政府债务的置换工作。

       

      (2)2018年地方债发行进度严重滞后。比较2016-2018年前4个月的发行情况,我们可以很清晰的发现,2018年地方债发行进度严重滞后。2018年2-4月共发行地方债5192亿元,分别为2016年和2017年同时期发行规模的26%和65%,如果参照2017年的发行节奏,未来5-8月地方债发行规模将明显抬升。

       

      (3)2018年新增债仍未发行。截至2018年5月8日,2018年发行的所有地方债均用于置换存量债务或者偿还到期地方债,尚未出现利用新增额度的地方债。

       

      (4)2018年置换债置换对象包括转化为政府债务的或有债务。按照财政部“2018年3月地方政府债券发行和债务余额情况”,2018年3月末,地方债发行规模明显高于存量债务的下降值,主要是按照《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》(财预〔2015〕225号)相关规定,将部分符合条件的或有债务转化为政府债务。

       

      (5)2018年公开发行地方债上浮利差延续2017年高扩散的特征。2018年公开发行的地方债上浮利差(发行利率与投标下限的差值)表现出比较强的发散特性,这一特征与2017年比较相似,但与2015年和2016年有比较大的不同。这种现象实际上反映的是地方债一级发行中的市场化定价程度。

       

       


      2018年地方债发行有何不同

       

       

      对比2018年和2017年的两份文件,我们会发现2018年地方债发行在流动性(规模、投资主体多元化等)、市场化定价、信息披露、期限等方面均有更多的新特征。

       

      地方债类型的分类方法

       

      按照地方政府债券的募集资金用途,我们一般将地方债分为两种:新增债券和置换债券。

       

      而在2018年61号文中,明确了三种类型的地方债:

       

      (1)新增债券。61号文要求新增债券每年的发行规模“不得超过财政部下达的当年本地区新增债务限额”,也就是说2018年新增债券的总发行规模不能超出新增债务限额(2018年为2.18万亿,其中一般债8300亿,专项债13500亿)。实际上,这一条要求与2017年59号文和2016年的22号文相同。

       

      (2)置换债券。61要求置换债券的发行规模不能超过“各地区上报财政部的置换债券建议发债数”,这点上限要求与2017年59号文相同。置换债券一般用于置换2014年底确认的存量地方政府债务(下文中的存量地方债、存量债务均指2014年底的存量债务),这些债务中包含两种,一种是非政府债券形式的,一种是2009-2014年期间试点发行的地方债。对于存量地方债,2017年59号文允许发行置换债券偿还,而2018年61号文没有针对存量地方债提出专门要求,却对所有2018年到期的地方债有要求,这个要求就形成了第三类地方债。

       

      (3)“还本债券”。按照61号文,地方政府可以发行地方政府债券用于偿还“2018年到期地方政府债券”,发行规模上限“按照申请发债数与到期还本数孰低的原则确定”。这里明确了两个问题,一是可以发行地方债直接用于偿还到期地方债(而且从后文看,可以提前发地方债储备资金,也可以先偿还再发地方债);二是还本债券并不占用新增债券和置换债券的额度,但是依然被限制在地方政府债务限额管理内。

       

      实际上,2018年已经有地方债明确用于偿还到期地方债。18甘肃债01的信息披露文件中,对于债券的募集资金用途,66亿元中有46亿元用于偿还2018年到期的政府债务本金(指的应该是存量地方政府债务),20亿元用于偿还2018年到期的15甘肃债01本金。15甘肃债01发行规模20亿,但到期日实际为2018年7月10日,距离18甘肃债01的发行日4月23日,仍有两个多月的时间;而且18甘肃债01的期限为5年,15甘肃债01则为3年期。

       

      鼓励提高单只地方债发行规模,意在提高地方债流动性

       

      61号文鼓励地方政府“适当增加单只一般债券规模,提高流动性”,具体措施包括:

       

      (1)“开展公开发行一般债券的续发行工作”

       

      2017年59号文已经鼓励部分地方政府“建立地方债续发行机制”,而在实际发行中,2017年共有9只续发地方债,合计续发规模116.64亿元,占地方债总规模的0.27%,规模还较小。

       

      (2)对于项目收益专项债券,“合理搭配项目集合发债”

       

      2017年开始,地方政府逐步发行项目收益专项债券,但是在实际发行中,部分地区的项目收益专项债券具有“一对一”的特征,也就是一只债券对应一个项目,这就导致单只项目收益专项债券规模较小,实际上不利于地方债的流通。61号文则鼓励地方政府“合理搭配项目集合发债,适当加大集合发行力度”,有利于扩大单只项目收益专项债券的发行规模。

       

      (3)放松部分地区进度比例限制

       

      一般对地方债的季度发行有明确的进度比例限制,“对于公开发行的地方政府债券,每季度发行量原则上控制在本地区全年公开发行债券规模的30%以内(按季累计计算)”。

       

      61号文则在此基础之上,对一些全年发行规模较小地区放松了30%的进度比例限制。

       

      对于发债规模不足500亿元,或置换置换债券占比超过40%等部分地区,可以将30%的限制放松至40%;更进一步,对于全年发行规模不足100亿元的地区,可以考虑一次性发行,不再需要遵守进度比例限制。

       

      定义了什么是非市场化定价

       

      61号文要求“提升地方政府债券发行定价市场化水平”,2017年59号文也有类似要求,而在2016年的22号文中,并无“市场化定价”要求。

       

      因此从前文图2可以看到,2017年开始,不同地区、不同时间段上的地方债公开发行上浮利差明显发散,发散范围扩。

       

      此外,61号文明确禁止地方政府“在地方政府债券发行中通过‘指导投标’、‘商定利率’等方式干预地方政府债券发行定价”,这是首次明确“指导投标”、“商定利率”等行为属于非市场化定价行为。

       

      禁止或者最大限度限制地方债一级发行中的非市场定价行为,有助于缩窄地方债一级发行与二级估值的差异,从而有助于提高地方债的流动性。

       

      丰富地方债发行期限

       

      61号文主要从两个方面丰富地方债的发行期限:一是增加期限类型,二是减少对单一期限债券的限制。

       

      对于一般债券,新增加了2、15和20年三种债券期限;对于7年期以下(不含7年),不再设定单一期限品种的发行比例上限,而在《财政部关于印发〈地方政府一般债券发行管理暂行办法〉的通知》(财库〔2015〕64号)中要求,“单一期限债券的发行规模不得超过一般债券当年发行规模的30%”;对于7年期以上,“债券发行总规模不得超过全年公开发行一般债券总规模的60%”。

       

      对于专项债券,增加15年、20年期限;由于早前文件并未规定专项债券的单一期限比例限制,61号文也没有做改变;主要是对于7年期以上,“债券发行总规模不得超过全年公开发行一般债券总规模的60%”。

       


       

      来源:财政部网站

       

      刚刚,财政部发布了财库〔2018〕61号文,就做好2018年地方政府债券发行工作提出八个方面的意见。

      其中,有相当一部分要求,和2017年的地方政府债券发行工作安排相比,发生了不小的变化。

      也有一部分要求是财预[2018]34号文《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》中要求的重申与推进。

      本文纲要

      一、2018年要求同2017年的变化

      二、2018地方政府债券发行工作重点

      三、财库61号文全文划重点

      一、2018年要求同2017年的变化

      相比财库[2017]59号文《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》,据笔者的粗略比较,今年财政部的要求主要有如下18项变化:

       

      1.允许一个省份在同一时段发行相同期限的一般债券和专项债券。

      点评:在2015年,财政部一度要求专项债券原则上不与同期限记账式国债、同期限一般债券在同一时段发行。2017年文件中未提及相关要求,而今年特别提出“允许”。

       

      2.针对以下三种情况,每季公开发行量可放宽至本地区全年规模的40%以内

      • 全年发债规模≤500亿元;

      • 置换债券计划发行量占比≥40%;

      • 项目建设时间窗口较少。

       

      3.年内未发行规模小于100亿元的可一次性发掉。

      4.明确指出地方财政部门不得通过“指导投标”、“商定利率”等方式干预发行定价。

      点评:原来只是规定“不得以任何非市场化方式干扰债券发行工作”。这次61号文则是点明了禁止行为,同时指出如经查实存在前述情况的,财政部将予以通报。

       

      5.地方财政部门应当合理开展公开发行一般债券的续发行工作,适当增加单只一般债券规模,提高流动性。

       

      6.适当加大项目收益专项债券集合发行力度。

      点评:对于土储、收费公路、项目收益和棚改专项债券,财政部都规定既可以对应单一项目发行,也可以对应同一地区多个项目集合发行。

       

      7.单只募集额不足5亿元的债券,应积极研究采用公开承销方式发行,提高发行效率。

       

      8.可采用弹性招标方式发行地方政府债券。

       

      9.可以不再设定单个承销团成员投标额上限。

       

      10.对采用串标等方式恶意扰乱发行定价的承销团成员,查实后将予以通报。

       

      11.公开发行的一般债券,增加2年、15年、20年期限。其中:

      • 1、2、3、5年期:各期限品种发行规模不再设定比例上限;

      • 7、10年期:总规模不得超过全年一般债券总规模的60%;

      • 15、20年期:总规模不得超过全年期限≤2年期的一般债券规模。

      点评:原来一般债券期限为1年、3年、5年、7年和10年,现在增加三种后扩展为:1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年。

       

      12.公开发行的普通专项债券,增加15年、20年期限。其中:

      • 7、10年期:总规模不得超过全年普通专项债券总规模的60%;

      • 15、20年期:总规模不得超过全年期限≤2年期的普通专项债券规模。

      点评:原来普通专项债券期限为1年、2年、3年、5年、7年和10年,现在增加二种后,扩展为:1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年。

      可以看到,从此地方政府一般债券和普通专项债券的期限类型统一了。

       

      13.中国国债协会应研究制定地方政府债券信用评级自律规范,建立地方政府债券信用评级业务评价体系。

      点评:这是财政部首次提出要求“中国国债协会”研究制定地方政府债券信用评级自律规范。

      在2017年文件中,财政部只是说“财政部将积极推动相关行业协会研究制定地方债信用评级自律规范”,并未授权其他组织。而这次是明确由中国国债协会这个财政部部属事业单位来负责。

       

      14.财政部将研究制定项目收益专项债券信息披露最低披露要求。

       

      15.鼓励商业银行、证券公司、保险公司等各类机构全面参与地方政府债券投资。

      点评:2017年只是说“便利非金融机构和个人投资地方债”。2018年则特别提出鼓励银行、券商和保险公司参与投资。

       

      16.提出要求各交易场所和市场服务机构应当不断完善地方政府债券现券交易、回购、质押安排,促进地方政府债券流动性改善。

       

      17.各地可研究开展地方政府债券提前偿还、分年偿还等不同形式的本金偿还工作,防范偿债资金闲置浪费或挪用风险。

      点评:2017年文件仅表示地方财政部门提前偿还以后年度到期债务,必须与债权人协商一致、公平合理置换。不过该要求也并非61号文首提。此前财预[2018]34号文中已经提出“地方政府发行政府债券时可以约定到期偿还、提前偿还、分年偿还等不同形式的本金偿还条款”。本文是做进一步重申。

       

      18.切实加强地方政府债券发行现场管理。

      • 招标方式发行的,现场应当有地方财政部门经办人、复核人各一人,在双人核对的基础上开展标书发送、中标确认等工作,严格防范操作风险。结束后,应当由发行人员负责人、监督员共同签字确认发行结果。

      • 承销方式(包括公开和定向)发行的,发行现场应当邀请审计或监察等非财政部门派出监督员监督。结束后,应当由簿记管理人、监督员共同签字确认发行结果。

       

      二、2018地方政府债券发行工作重点

       

      1.加强发行计划管理

      (1)限额管理

      • 新增债券发行规模不得超过当年本地区新增债务限额;

      • 置换债券发行规模上限原则上为各地区上报的置换债券建议数;

      (2)节奏管理

      • 合理制定债券全年、季度、每次发行安排。

      • 鼓励提前公布全年、季度发行安排。

      • 允许一个省份在同时段发行相同期限的一般债券和专项债券

      (3)分配管理

      ① 每季度公开发行量原则上<本地区全年规模的30%以内;

      ② 以下三种情况可放宽至40%以内

      • 全年发债规模≤500亿元;

      • 置换债券计划发行量占比≥40%;

      • 项目建设时间窗口较少的地区。

      ③ 如年内未发行规模<100亿元,可选择一次性发行,不受上述进度比例限制

       

      2.提升发行定价市场化水平

      (1)地方财政部门在地方政府债券发行中通过“指导投标”、“商定利率”等方式干预定价。如存在该情况将予以通报。

      (2)地方财政部门应当合理开展公开发行一般债券的续发行工作,适当增加单只一般债券规模,提高流动性。

      (3)适当加大项目收益专项债券集合发行力度

      (4)对于单只债券募集额不足5亿元的债券,地方财政部门可以积极研究采用公开承销方式发行,提高发行效率。

      (5)可采用弹性招标方式发行地方政府债券。鼓励各地采用定向承销方式发行置换债券。

      (6)应科学设定发行技术参数,可以不再设定单个承销团成员投标额上限。

       

      3.合理设置地方债券期限结构

      (1)公开发行的一般债券,增加2年、15年、20年期限。

      • 1、2、3、5年期:各期限品种发行规模不再设定比例上限;

      • 7、10年期:总规模不得超过全年一般债券总规模的60%;

      • 15、20年期:总规模不得超过全年期限≤2年期的一般债券规模。

      (2)公开发行的普通专项债券,增加15年、20年期限。

      • 应适当减少每次发行的期限品种。

      • 7、10年期:总规模不得超全年普通专项债券总规模的60%;

      • 15、20年期:总规模不得超全年期限≤2年期的普通专项债券规模。

       

      4.完善地方政府债券信用评级和信披机制

      (1)中国国债协会应当研究制定地方政府债券信用评级自律规范,建立地方政府债券信用评级业务评价体系。

      (2)一般债券和专项债券应分别按财政部相关要求进行信披。

      (3)财政部将研究制定项目收益专项债券信息披露最低披露要求

       

      5.促进投资主体多元化

      (1)鼓励银行、券商、险企等各类机构和个人参与投资。

      (2)鼓励有条件地区在自贸区发行地方政府债券,吸引外资金融机构参与承销。

      (3)各交易场所和服务机构应完善现券交易、回购、质押安排,促进地方政府债券流动性改善。地方财政部门应当鼓励各类机构在回购交易中更多接受地方政府债券作为质押品

      (4)财政部将积极探索在商业银行柜台销售地方政府债券业务,便利非金融机构和个人投资者购买。

       

      6.加强债券资金管理

      (1)已入库的公开发行置换债券资金,原则上1个月内完成置换。

      (2)地方财政部门要提前落实并及时足额拨付还本付息资金。

      (3)发行地方政府债券偿还到期地方政府债券的,如到期时库款充裕,在严格财政支付的前提下,可使用库款垫付还本资金。

      (4)各地可研究开展地方政府债券提前偿还、分年偿还等不同形式的本金偿还工作。

      (5)各地应加快实现地方政府债券管理与项目严格对应。

       

      7.提高地方政府债券发行服务水平

      (1)支持部门应建立健全地方政府债券发行服务制度,合理设计流程。

      (2)切实加强地方政府债券发行现场管理。

      • 招标方式发行的,发行现场应当有地方财政部门经办人、复核人各一人。结束后,应由发行人员负责人、监督员共同签字确认发行结果。

      • 承销方式(包括公开和定向承销)发行的,现场应邀请审计或监察等非财政部门派出监督员,对发行现场进行监督。结束后,应当由簿记管理人、监督员共同签字确认发行结果。

      (3)支持部门应规范做好发行现场人员出入登记、通讯设备存放、发行现场无线电屏蔽、电话录音等工作。

       

      8.加强债券发行组织领导

      (1)发行安排上报要求

      地方财政部门应

      • 2018年5月15日前,向财政部上报全年债券发行总体安排;

      • 不迟于每季最后一个月15日上报下季初步安排;

      • 二季度初步安排于5月15日前上报财政部。

      (2)于发行前7个工作日内备案发行具体安排。

      (3)于全年发行工作完成后20个工作日内上报年度发行情况。

      (4)内部加强相关处室的协调沟通。

      (5)充实地方政府债券发行人员配备。

      (6)加快实现债券资金使用与项目管理、偿债责任相匹配。

      (7)鼓励通过政府购买服务等方式引入三方机构参与发行准备工作,提高专业化程度。

      其他未尽事宜,按照:

      • 财库[2015]64号《地方政府一般债券发行管理暂行办法》;

      • 财库[2015]83号《地方政府专项债券发行管理暂行办法》;

      • 财库[2017]59号《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》;

      等有关规定执行。

       

       

      三、财库61号文全文划重点

       

      财政部关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见

      财库〔2018〕61号

      各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局),新疆生产建设兵团财政局,财政部驻各省、自治区、直辖市、计划单列市财政监察专员办事处,中国国债协会,中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司,上海证券交易所、深圳证券交易所:

      根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)和地方政府债券发行管理有关规定,现就做好2018年地方政府债券发行工作提出如下意见:

       

      一、加强地方政府债券发行计划管理

       

      (一)各省、自治区、直辖市、经省政府批准自办债券发行的计划单列市新增债券发行规模不得超过财政部下达的当年本地区新增债务限额;置换债券发行规模上限原则上为各地区上报财政部的置换债券建议发债数;发行地方政府债券用于偿还2018年到期地方政府债券的规模上限,按照申请发债数与到期还本数孰低的原则确定。

      (二)地方财政部门应当根据资金需求、存量政府债务或地方政府债券到期情况、债券市场状况等因素,统筹资金需求与库款充裕程度,科学安排债券发行,合理制定债券全年发行总体安排、季度发行初步安排、每次发行具体安排。鼓励地方财政部门提前公布全年、季度发行安排。允许一个省份在同一时段发行相同期限的一般债券和专项债券。

      (三)对于公开发行的地方政府债券,每季度发行量原则上控制在本地区全年公开发行债券规模的30%以内(按季累计计算)。

      全年发债规模不足500亿元(含500亿元,下同),或置换债券计划发行量占比大于40%(含40%),或项目建设时间窗口较少的地区,上述比例可以放宽至40%以内(按季累计计算)。

      如年内未发行规模不足100亿元,可选择一次性发行,不受上述进度比例限制。

      (四)地方财政部门应当统筹做好置换债券发行和存量债务置换各项工作,确保存量债务置换工作如期完成。

      二、提升地方政府债券发行定价市场化水平

      (一)地方财政部门、地方政府债券承销团成员、信用评级机构及其他相关主体应当强化市场化意识,严格按照市场化、规范化原则做好地方政府债券发行相关工作。

      (二)地方财政部门不得在地方政府债券发行中通过“指导投标”、“商定利率”等方式干预地方政府债券发行定价。对于采用非市场化方式干预地方政府债券发行定价的地方财政部门,一经查实,财政部将予以通报。

      (三)地方财政部门应当合理开展公开发行一般债券的续发行工作,适当增加单只一般债券规模,提高流动性

      对于项目收益与融资自求平衡的专项债券(以下简称项目收益专项债券),地方财政部门应当加强与当地国土资源、交通运输等项目主管部门的沟通协调,按照相关专项债券管理办法,合理搭配项目集合发债,适当加大集合发行力度。对于单只债券募集额不足5亿元的债券,地方财政部门可以积极研究采用公开承销方式发行,提高发行效率。

      (四)地方财政部门可结合市场情况和自身需要,采用弹性招标方式发行地方政府债券。鼓励各地加大采用定向承销方式发行置换债券的力度。

      (五)地方财政部门应当在充分征求承销团成员意见的基础上,科学设定地方政府债券发行技术参数,可以不再设定单个承销团成员投标额上限

      (六)地方政府债券承销团成员应当根据债券市场利率资金供求、债券信用状况等因素,严格遵循市场化原则参与地方政府债券承销工作,科学设定投标标位。对于采用串标等方式恶意扰乱地方政府债券发行定价的承销团成员,一经查实,财政部将予以通报

      三、合理设置地方政府债券期限结构

      (一)公开发行的一般债券,增加2年、15年、20年期限。

      各地应当根据项目资金状况、市场需求等因素,合理安排债券期限结构。

      • 公开发行的7年期以下(不含7年期)一般债券,每个期限品种发行规模不再设定发行比例上限;

      • 公开发行的7年期以上(含7年期)债券发行总规模不得超过全年公开发行一般债券总规模的60%;

      • 公开发行的10年期以上(不含10年期)一般债券发行总规模,不得超过全年公开发行2年期以下(含2年期)一般债券规模。

      (二)公开发行的普通专项债券,增加15年、20年期限。

      各地应当按照相关规定,合理设置地方政府债券期限结构,并按年度、项目实际统筹安排债券期限,适当减少每次发行的期限品种。

      • 公开发行的7年期以上(含7年期)普通专项债券发行总规模不得超过全年公开发行普通专项债券总规模的60%;

      • 公开发行的10年期以上(不含10年期)普通专项债券发行总规模,不得超过全年公开发行2年期以下(含2年期)普通专项债券规模。

      (三)公开发行的项目收益专项债券,各地应当按照相关规定,充分结合项目建设运营周期、资金需求、项目对应的政府性基金收入和专项收入情况、债券市场需求等因素,合理确定专项债券期限。

      四、完善地方政府债券信用评级和信息披露机制

      (一)中国国债协会应当研究制定地方政府债券信用评级自律规范,建立地方政府债券信用评级业务评价体系,强化对地方政府债券信用评级机构的行业自律。

      (二)对于一般债券,地方财政部门应当重点披露本地区生产总值、财政收支、债务风险等财政经济信息,以及债券规模、利率、期限、具体使用项目、偿债计划等债券信息。

      对于专项债券,应当重点披露本地区及使用债券资金相关地区的政府性基金预算收入、专项债务风险等财政经济信息,以及债券规模、利率、期限、具体使用项目、偿债计划等债券信息。

      对于土地储备、收费公路专项债券等项目收益专项债券,地方财政部门应当在积极与国土资源、交通运输等相关部门沟通协调的基础上,充分披露对应项目详细情况、项目融资来源、项目预期收益情况、收益和融资平衡方案、潜在风险评估等信息

      (三)财政部将研究制定项目收益专项债券信息披露最低披露要求,鼓励各地结合项目实际情况,不断丰富专项债券尤其是项目收益专项债券信息披露内容。

      五、促进地方政府债券投资主体多元化

      (一)丰富投资者类型,鼓励商业银行、证券公司、保险公司等各类机构和个人,全面参与地方政府债券投资。

      (二)鼓励具备条件的地区积极在上海等自由贸易试验区发行地方政府债券,吸引外资金融机构更多地参与地方政府债券承销。

      (三)各交易场所和市场服务机构应当不断完善地方政府债券现券交易、回购、质押安排,促进地方政府债券流动性改善。地方财政部门应当鼓励各类机构在回购交易中更多地接受地方政府债券作为质押品

      (四)财政部将积极探索在商业银行柜台销售地方政府债券业务,便利非金融机构和个人投资者购买地方政府债券。

      六、加强债券资金管理

      (一)地方财政部门应当加快置换债券资金的置换进度,对于已入库的公开发行置换债券资金,原则上要在1个月内完成置换。省级财政部门要尽快向市县财政部门转贷资金,督促市县财政部门加快置换债券资金的支拨,防止资金长期滞留国库。

      (二)地方财政部门要高度重视地方政府债券还本付息工作,制定完善地方政府债券还本付息相关制度,准确编制还本付息计划,提前落实并及时足额拨付还本付息资金,切实维护政府信誉。

      (三)发行地方政府债券偿还到期地方政府债券的,如债券到期时库款比较充裕,在严格保障财政支付需要的前提下,地方财政部门可使用库款垫付还本资金。待债券发行后,及时将资金回补国库。

      (四)各地可根据项目具体情况,在严格按照市场化原则保障债权人合法权益的前提下,研究开展地方政府债券提前偿还、分年偿还等不同形式的本金偿还工作,防范偿债资金闲置浪费或挪用风险。

      (五)各地应加快实现地方政府债券管理与项目严格对应。坚持以健全市场约束机制为导向,依法规范地方政府债券管理。债券资金使用要严格按照披露的项目信息执行,确需调整支出用途的,应当按照规定程序办理,保护投资者合法权益。

      七、提高地方政府债券发行服务水平

      (一)中央结算公司、上海证券交易所、深圳证券交易所等财政部政府债券发行系统业务技术支持部门(以下简称支持部门),应当认真做好发行系统维护工作,建立健全地方政府债券发行服务制度,合理设计地方政府债券发行服务工作流程,严格加强内部控制,不断提升发行服务水平。

      (二)地方财政部门应当按照《地方政府债券发行现场管理工作规范》有关规定,切实加强地方政府债券发行现场管理。

      采用招标方式发行的,发行现场应当有地方财政部门经办人、复核人各一人,在双人核对的基础上开展标书发送、中标确认等工作,严格防范操作风险。

      采用承销方式(包括公开承销和定向承销,下同)发行的,地方财政部门应当配合簿记管理人组织发行现场各项工作。发行现场应当邀请审计或监察等非财政部门派出监督员,对发行现场人员、通讯、应急操作等情况进行监督。

      招标发行结束后,应当由发行人员负责人(不限行政级别)、监督员共同签字确认发行结果;承销发行结束后,应当由簿记管理人、监督员共同签字确认发行结果。

      (三)支持部门应当积极配合地方财政部门严格执行《地方政府债券发行现场管理工作规范》,规范做好发行现场人员出入登记、通讯设备存放、发行现场无线电屏蔽、电话录音等工作,保障地方政府债券发行工作有序开展。

      八、加强债券发行组织领导

      (一)地方财政部门应当不迟于2018年5月15日,向财政部上报全年债券发行总体安排,并不迟于每季度最后一个月15日,向财政部上报下一季度地方政府债券发行初步安排,财政部汇总各地发行初步安排后及时反馈地方财政部门,作为地方财政部门制定具体发行安排的参考。第二季度地方政府债券发行初步安排于5月15日前上报财政部。

      (二)地方财政部门应当不迟于发行前7个工作日向财政部备案发行具体安排,财政部按照“先备案先得”的原则协调各地发行时间等发行安排。各地财政部门向财政部备案具体发行安排时,涉及公开发行置换债券提前置换以后年度到期政府债务的,应当附专员办出具的债权人同意提前置换的备案证明。

      (三)地方财政部门应当不迟于全年地方政府债券发行工作完成后20个工作日,向财政部及当地专员办上报年度发行情况。地方财政部门、支持部门、登记结算机构等如遇涉及地方政府债券发行的重大或异常情况,应当及时向财政部报告。

      (四)地方财政部门内部应当加强相关处室的协调沟通,做好额度分配、品种选择、期限搭配、债务统计、信息发布等工作的衔接配合,保障地方政府债券发行工作平稳顺利开展。

      (五)地方财政部门应当充实地方政府债券发行人员配备,维持人员队伍基本稳定,加强对地方发债人员的培训和指导,督促相关工作人员主动学习,真正掌握政府债务管理、地方政府债券发行管理相关政策制度,熟悉债券金融等相关知识。

      (六)地方财政部门应当稳步推进地方政府专项债券管理改革。完善专项债券管理,在严格将专项债券发行与项目一一对应的基础上,加快实现债券资金使用与项目管理、偿债责任相匹配。

      (七)鼓励各地通过政府购买服务等方式,引入第三方机构参与地方政府债券发行准备工作,提高地方政府债券管理专业化程度。

      其他未尽事宜,按照《财政部关于印发〈地方政府一般债券发行管理暂行办法〉的通知》(财库〔2015〕64号)、《财政部关于印发〈地方政府专项债券发行管理暂行办法〉的通知》(财库〔2015〕83号)、《财政部关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》(财库〔2017〕59号)等有关规定执行。

      财政部